4月12日消息，據(jù)外媒報(bào)道，F(xiàn)acebook首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)正在美國眾議院能源與商業(yè)委員會作證，現(xiàn)在是重新關(guān)注Facebook股票價(jià)值的好時(shí)機(jī)。Facebook目前市值為4840億美元，但該公司去年僅創(chuàng)造了400億美元收入。

　　扎克伯格必須繼續(xù)創(chuàng)造驚人的增長水平，以證明Facebook當(dāng)前價(jià)值是合理的。對于Facebook股東來說，最好的方式就是分析Facebook最近的財(cái)報(bào)。從投資角度看，F(xiàn)acebook股票面臨的主要問題是該公司第四季度表現(xiàn)。

　　圖：美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間2018年4月11日，美國眾議院能源與商業(yè)委員會在華盛頓國會山舉行關(guān)于Facebook的聽證會，該公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)作證

　　用分析人士的話稱，該季度Facebook的表現(xiàn)不僅超過預(yù)期，甚至非常棒。事實(shí)上，當(dāng)著名管理專家及暢銷書作家吉姆·柯林斯(Jim Collins)重新分析Facebook發(fā)布的財(cái)報(bào)時(shí)，他甚至稱其為“26年來分析季度財(cái)報(bào)時(shí)所看到的最好財(cái)務(wù)表現(xiàn)之一。”

　　Facebook首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·韋納(David Wehner)在1月31日的財(cái)報(bào)電話會議上指出，關(guān)鍵數(shù)據(jù)點(diǎn)是：“在第四季度，每廣告價(jià)格(Price-Per-Ad)平均上漲了43%。”你能想象嗎?如果你擁有制造小部件的公司，你對客戶收取的費(fèi)用比你去年同期上漲了43%。

　　這種定價(jià)能力是驚人的，它是Facebook獲得“驚人利潤”的關(guān)鍵驅(qū)動因素。Facebook在第四季度的毛利率為88%，與2016年第四季度持平，但利潤卻有所增長，因?yàn)镕acebook的運(yùn)營利潤率在2017年第四季度為57%，2016年第四季度僅為52%。

　　但是，股票價(jià)值與增長速度息息相關(guān)，而且在某個時(shí)候必須放緩增長。市場似乎預(yù)測Facebook將會放緩。今年以來，F(xiàn)acebook的股價(jià)下跌了8.2%，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)反而上漲了1.9%，這10個百分點(diǎn)的差距可能是因擔(dān)心Facebook的增長軌跡不可避免地放緩所致。

　　韋納在Facebook的財(cái)報(bào)電話會議上指出，在2017年第四季度，F(xiàn)acebook在美國的日平均用戶數(shù)比前一季度減少了70萬，這在“刪除Facebook”運(yùn)動興起之前就已經(jīng)存在了。

　　Facebook的增長將會放緩。在第四季度，廣告收入占Facebook總收入的98.5%，而這些廣告客戶不可能比一年前多花43%的廣告支出。扎克伯格可能聲稱“Facebook永遠(yuǎn)是免費(fèi)的”，但Facebook第四季度從美國用戶身上平均賺取26.26美元收入。

　　這對于非交易性網(wǎng)站來說是一個驚人的數(shù)字，它也指出Facebook股票面臨的主要問題。當(dāng)投資于成長型股票時(shí)，這是一件好事，而Facebook第四季度的表現(xiàn)真的非常棒。

　　要理解這個問題，你必須了解股票的歷史，并且知道行業(yè)基本發(fā)展趨勢，明白個別股票可能會被拋在后面。以思科、黑莓、Juniper Networks、諾基亞為例，雖然這些公司仍然很有活力，但云計(jì)算和智能手機(jī)的崛起已經(jīng)讓這些股票被拋在后面。

　　因此，看著扎克伯格“系著領(lǐng)帶”前往國會作證，意味著Facebook不可避免的放緩已經(jīng)開始了嗎?股市已經(jīng)告訴你，這一進(jìn)程已經(jīng)開始。

　　目前，F(xiàn)B股票的發(fā)行市盈率為22.2倍，而截至2017年底，其發(fā)行市盈率為28.9倍。這就是分析師所說的“重新評級”，這是個需要幾個季度而不是幾周或幾天就能完成的過程，這對扎克伯格凈資產(chǎn)構(gòu)成的威脅要比劍橋分析公司丑聞、虛假新聞更大。