3月20日消息，據(jù)外媒報(bào)道，由于新型冠狀病毒疫情爆發(fā)，硅谷的投資者和初創(chuàng)企業(yè)陷入了進(jìn)退兩難的境地。由于新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和“就地避難”禁令的限制，許多私人募資或投資交易要么被擱置，要么轉(zhuǎn)為遠(yuǎn)程在線的方式完成。

　　私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資交易減緩

　　Propel Ventures的普通合伙人賴安·吉爾伯特(Ryan Gilbert)表示：“我認(rèn)為在未來兩到三周內(nèi)不會(huì)有太多的投資意向條款發(fā)布，直到情況變得更加明朗。人們可能更擔(dān)心自己和家人的安全與健康，而不是推銷風(fēng)投。”

　　500 Start-ups合伙人謝爾·莫霍特(Sheel Mohnot)表示，投資者目前多保持“袖手旁觀”的狀態(tài)，他的公司建議“所有沒有耗盡現(xiàn)金的公司暫時(shí)暫緩籌集資金”。他說：“交易量和速度已經(jīng)放緩，高速燒錢的初創(chuàng)公司在WeWork之后的表現(xiàn)本就不太好，現(xiàn)在看起來更加黯淡，因?yàn)榭赡芨�難進(jìn)行融資。”

　　科技公司的估值是基于未來的增長(zhǎng)。由于非必需品商店仍然關(guān)閉，企業(yè)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能對(duì)這種高增長(zhǎng)軌跡是否能夠持續(xù)失去信心。公開上市公司的股價(jià)也在呈現(xiàn)自由落體式下降，因此很難證明類似的私營(yíng)初創(chuàng)公司的高市盈率是合理的。Propel的吉爾伯特表示：“投資者不會(huì)支付兩周前的價(jià)格，許多公司無法獨(dú)立生存。”

　　全球最大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司紅杉資本(Sequoia Capital)本月向其投資公司發(fā)送了一份報(bào)告，稱新型冠狀病毒是“2020年的黑天鵝事件”。也就是非常難以預(yù)測(cè)且不尋常的事件，通常會(huì)引起市場(chǎng)連鎖負(fù)面反應(yīng)甚至顛覆。該公司警告稱，民間融資可能"疲軟"至2001年和2009年經(jīng)濟(jì)衰退后的水準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)考慮減少在營(yíng)銷和人員編制等方面的支出。

　　舊金山Tuesday Ventures的合伙人普拉桑特·豐塞卡(Prashant Fonseka)在一封電子郵件中說：“不管你在新聞里聽到什么，疫情正在放慢甚至完全阻止大量風(fēng)投工作。電子郵件回復(fù)很慢，交易流也陷入了困境。我們預(yù)計(jì)，有些交易可能會(huì)推遲6至12個(gè)月，因?yàn)槊總�(gè)人都清楚這種病毒的確切危害，以及市場(chǎng)需要多長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)我們看到的大幅下跌。”

　　在WeWork首次公開募股(IPO)失敗，以及Uber和Lyft等高增長(zhǎng)科技公司的IPO表現(xiàn)不佳之后，投資者已經(jīng)在重新考慮他們的投資前景。Pitchbook研究主管尼扎爾·塔哈尼(Nizar Tarhuni)表示，投資者“更加重視可持續(xù)的收入增長(zhǎng)和盈利能力，同時(shí)告訴投資公司降低現(xiàn)金消耗速度”。

　　該公司還預(yù)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)資本支持的退出將“持續(xù)回落”，到去年年底，風(fēng)險(xiǎn)資本支持的退出已經(jīng)開始放緩。塔哈尼在最近發(fā)給客戶的報(bào)告中稱：“IPO市場(chǎng)支撐了2019年創(chuàng)紀(jì)錄的風(fēng)投退出，但這種情況在2020年似乎不太可能重現(xiàn)，傳聞?dòng)袔鬃趥涫懿毮康纳鲜薪灰讓⒈煌七t。”

　　Redpoint Ventures合伙人托馬茲·通古斯(Tomasz Tunguz)也指出，新型冠狀病毒疫情就像2008年爆發(fā)的金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)交易流量反彈，但它壓低了18個(gè)月至兩年的估值。

　　通古斯在一篇博客文章中說：“在一個(gè)更具挑戰(zhàn)性的金融環(huán)境中，初創(chuàng)企業(yè)通常消耗較少的資金，因此它們的增長(zhǎng)速度較慢。增長(zhǎng)放緩意味著公司價(jià)值增長(zhǎng)放緩，因此估值倍數(shù)應(yīng)該會(huì)更低。”

　　交易更多轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)程

　　投資者仍然有錢可以投入投資。Preqin的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2020年，私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)資本高達(dá)1.5萬億美元。但就目前而言，多名投資者表示，隨著信貸市場(chǎng)受到打擊，債務(wù)驅(qū)動(dòng)的交易似乎風(fēng)險(xiǎn)特別大。

　　盡管如此，Index Ventures的馬克·戈德伯格(Mark Goldberg)表示，交易活動(dòng)仍保持穩(wěn)定，各基金正在處理已在洽談的積壓交易。戈德伯格和其他投資者依賴Zoom等視頻會(huì)議工具來開展正常業(yè)務(wù)，這給評(píng)估一家年輕公司的管理團(tuán)隊(duì)帶來了新的挑戰(zhàn)。

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三上午，克里斯蒂娜·維拉(Cristina Vila)本應(yīng)在硅谷出席她職業(yè)生涯中最重要的會(huì)議之一。然而，這位企業(yè)家卻只能在比利牛斯山脈一個(gè)偏遠(yuǎn)山村的度假屋中安頓下來，那里堆滿了成袋的大米和干果。

　　維拉被迫通過視頻會(huì)議的方式向投資者們推銷自己成立兩年、總部位于倫敦的初創(chuàng)公司Cledara。在與其他進(jìn)入Female Founders Competition決賽的人一起，維拉展示了公司的軟件管理工具，并回答了由慈善家梅琳達(dá)?蓋茨(Melinda Gates)領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司提出的問題。她預(yù)計(jì)將在4月初得知自己是否贏得了200萬美元的投資。

　　現(xiàn)年37歲的維拉通過電子郵件說:“首先，我們關(guān)注的是我們團(tuán)隊(duì)在新型冠狀病毒疫情期間的安全。但我們與投資者的對(duì)話并沒有放緩，這也沒有阻止我們的融資過程。”

　　當(dāng)各國(guó)政府競(jìng)相通過限制旅行和取消聚會(huì)來抑制新型冠狀病毒的傳播時(shí)，初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人們卻在奮力前行。Google Ventures歐洲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人湯姆·休姆(Tom Hulme)周四表示，他剛剛完成了該公司第一筆“完全遠(yuǎn)程的投資交易”，并計(jì)劃進(jìn)行更多類似交易。

　　但要戰(zhàn)勝新型冠狀病毒疫情帶來的影響，需要的不僅僅是視頻會(huì)議，還有它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。數(shù)據(jù)和研究公司PitchBook公布的數(shù)據(jù)顯示，在過去的幾年里，大量資金涌入的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，近去年就超過770億美元。投資者追逐收益，同時(shí)尋求低風(fēng)險(xiǎn)投資，這是他們加入科技繁榮盛會(huì)的一種方式。

　　危機(jī)中往往蘊(yùn)藏長(zhǎng)期機(jī)遇

　　歐洲科技行業(yè)進(jìn)步在歷史上始終落后于美國(guó)和亞洲，但在過去幾年開始蓬勃發(fā)展，催生了更多的“獨(dú)角獸”企業(yè)，吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的投資。眼下的經(jīng)濟(jì)低迷可能是許多初創(chuàng)企業(yè)面臨的第一個(gè)重大考驗(yàn)。

　　法國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司Isai首席執(zhí)行官讓-大衛(wèi)·查姆伯雷登(Jean-David Chamboredon)稱：“所有那些創(chuàng)業(yè)者都是在2008年危機(jī)后開始創(chuàng)業(yè)的，或多或少都經(jīng)歷了一個(gè)增長(zhǎng)周期，他們從來沒有遇到過大問題。那些能夠很好地處理這場(chǎng)危機(jī)，表現(xiàn)出敏捷性和在風(fēng)暴中駕馭能力的人，將會(huì)取得成功。這是對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。”

　　總部位于柏林的Cherry Ventures在3月10日的一份報(bào)告中告訴其創(chuàng)始人，在私人籌資環(huán)境將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)收縮，要積極考慮B計(jì)劃。該公司還說，對(duì)成長(zhǎng)型投資者的旅行限制自然會(huì)減少他們將參與的交易數(shù)量。

　　Mangrove Capital Partners首席執(zhí)行官馬克·特盧茲茨(Mark Tluszcz)表示：“會(huì)議被取消，雖然人們轉(zhuǎn)向視頻會(huì)議，但投資者傾向于在投資之前與企業(yè)家會(huì)面。”

　　目前，各基金正努力保持按計(jì)劃行事。視頻通話公司Skype的早期投資者特盧茲茨表示，他的公司將堅(jiān)持在第四季度為第六只早期基金籌集2億歐元資金的計(jì)劃。

　　據(jù)一位知情人士透露，全球投資公司Partech Partners也將繼續(xù)實(shí)施其計(jì)劃，即為其下一只增長(zhǎng)基金籌集至多4億歐元資金。Partech的一位女發(fā)言人拒絕置評(píng)，只是說融資已經(jīng)開始。

　　Index Ventures合伙人邁克·沃爾皮(Mike Volpi)表示：“風(fēng)投行業(yè)將繼續(xù)通過這種方式進(jìn)行投資，但當(dāng)然，通過視頻通話了解人們變得更加困難，盡管其已經(jīng)是我們所做工作中非常重要的一部分。在接下來的幾個(gè)月里，世界運(yùn)行的速度可能會(huì)減半。話雖如此，我完全有信心，再過幾個(gè)月，也許一年之后，我們都會(huì)重新回到忙碌的生活中來。“

　　盡管紅杉敲響了警鐘，但它確實(shí)突顯了這樣一個(gè)事實(shí)，即危機(jī)中往往存在巨大的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。例如，該公司在1987年“黑色星期一”后不久與思科合作，谷歌和PayPal都撐過了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，Airbnb、Square和Strip成立于2008年金融危機(jī)期間。 (騰訊科技審校/金鹿)