樂居財(cái)經(jīng) 劉治穎

　　5月18日，微創(chuàng)心律管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱：微創(chuàng)心律)向港交所主板提交上市申請(qǐng)，高盛及中金公司為聯(lián)席保薦人。對(duì)CRM器械行業(yè)進(jìn)行分析。

　　招股書顯示，患者所經(jīng)歷的⼼律不齊類型及其潛在并發(fā)癥，治療⼿段包括藥物、理療及植入⼿術(shù)。于植入⼿術(shù)中，⼼律管理(CRM)器械將植入患者體內(nèi)，此⼿術(shù)適用于患有嚴(yán)重⼼律不齊而無法依靠藥物或理療緩解的患者。CRM器械根據(jù)其傳導(dǎo)至⼼臟的電擊電壓可分為兩類，即低電壓產(chǎn)品(包括⼼臟起搏器及⼼臟再同步治療起搏器(CRT-P))以及高電壓產(chǎn)品(包括植入式⼼臟復(fù)律除顫器(ICD)及⼼臟再同步治療除顫器(CRT-D))。

　　全球CRM器械市場(chǎng)的規(guī)模自2016年的97億美元增加至2021年的106億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為1.8%，并預(yù)期于2030年將增加至128億美元，2021年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.0%。全球CRM器械市場(chǎng)于2020年出現(xiàn)下滑，主要由于COVID-19疫情所致。

　　CRM器械植入⼿術(shù)的滲透率視乎器械類型及特定市場(chǎng)的成熟度而有所不同。成熟市場(chǎng)(包括美國(guó)、歐洲(包括英國(guó)及俄羅斯等歐洲地域)及日本)的滲透率較高，并具有尖端創(chuàng)新功能。新興市場(chǎng)(包括世界其他地方(如中國(guó)及印度))的過往滲透率較低，且預(yù)期具有巨大的增長(zhǎng)潛力，此乃由于其患者人數(shù)眾多及對(duì)CRM器械植入⼿術(shù)的接受程度不斷提高。

　　全球CRM器械市場(chǎng)目前僅由五家跨國(guó)公司主導(dǎo)，即美敦力、雅培、波士頓科學(xué)、百多力及微創(chuàng)心律。所有其他參與者均在地域?qū)用嫔线\(yùn)營(yíng)，且其業(yè)務(wù)未能同時(shí)覆蓋美國(guó)、歐洲及中國(guó)等全球關(guān)鍵CRM器械市場(chǎng)。就2021年CRM器械的銷售額而言，按銷售價(jià)值計(jì)，該等五大跨國(guó)公司占全球的總市場(chǎng)份額超過95%。