隨著ChatGPT在全球范圍內(nèi)強(qiáng)勢(shì)“出圈”，AI大模型商業(yè)模式已成功跑通，我們認(rèn)為AIGC時(shí)代即將到來。近年來，隨著AI大模型以及算力成本不斷優(yōu)化，訓(xùn)練及推理成本持續(xù)下降為AIGC商業(yè)化應(yīng)用提供了先決條件。AIGC已衍生出豐富的能力矩陣，具備了孿生、編輯和創(chuàng)作三大核心能力，長(zhǎng)期看AIGC具備在全行業(yè)顛覆式降本增效的應(yīng)用前景，或?qū)?0%以上的勞動(dòng)者產(chǎn)生影響。同時(shí)，AIGC也可在前沿領(lǐng)域催化出新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，AIGC大幅加快數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作及數(shù)字人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)元宇宙產(chǎn)業(yè)加速落地�？紤]到AIGC需強(qiáng)大的硬件支撐以及在全行業(yè)廣闊的應(yīng)用空間，我們重點(diǎn)推薦三條投資主線：算力硬件支撐、推動(dòng)行業(yè)生產(chǎn)效率顛覆式提升、催生元宇宙發(fā)展新生態(tài)。

　　▍AIGC悄然興起，算力降本夯實(shí)“AI底座”。

　　近期強(qiáng)勢(shì)“出圈”的ChatGPT為AIGC(人工智能生成內(nèi)容)代表產(chǎn)品之一，ChatGPT僅用2個(gè)月MAU(月活用戶)即突破1億，成為史上用戶增速最快的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用。AI大模型具有“涌現(xiàn)能力”，最先進(jìn)的AI大模型參數(shù)數(shù)量近年來指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)導(dǎo)致算力需求劇增，OpenAI預(yù)計(jì)AI研究需要的計(jì)算資源將每3-4個(gè)月翻一倍。從算力角度看，近年來英偉達(dá)推出的數(shù)據(jù)中心GPU(V100、A100、***)AI推理性能大幅提升，單位算力成本持續(xù)優(yōu)化。受益于AI大模型參數(shù)逐步優(yōu)化、算力利用率持續(xù)提升、算力成本逐步下降，AI大模型訓(xùn)練及推理成本有望不斷降低。因此，算力降本有望降低AI大模型訓(xùn)練門檻，拓寬AI應(yīng)用場(chǎng)景，為AIGC全行業(yè)落地夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　▍AI大模型商用在即，AIGC解放生產(chǎn)力。

　　2017年以來，Transformer模型百花齊放，預(yù)訓(xùn)練已呈現(xiàn)“大一統(tǒng)”趨勢(shì)，AI大模型逐步向多模態(tài)場(chǎng)景延伸，內(nèi)容生成以及邏輯推理能力不斷進(jìn)化。我們認(rèn)為目前AIGC已可在多領(lǐng)域輔助人類完成日常工作及藝術(shù)創(chuàng)作任務(wù)，長(zhǎng)期看AI創(chuàng)作能力將持續(xù)強(qiáng)化，有望超越專業(yè)級(jí)創(chuàng)作水平。受益于AI持續(xù)進(jìn)化的文字、圖片、視頻內(nèi)容生成能力，我們認(rèn)為AIGC將在日常辦公、傳媒、影視娛樂、電商等場(chǎng)景率先落地，推動(dòng)各行業(yè)降本增效。根據(jù)《GPTs are GPTs: An Early Look at the Labor Market Impact Potential of Large Language Models(2023)》(作者：Tyna Eloundou等)，AIGC或影響80%勞動(dòng)力的10%工作任務(wù)，AIGC或?qū)⒃谌�行業(yè)掀起一場(chǎng)生產(chǎn)力革命。根據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，AIGC有望在未來2-5年進(jìn)入行業(yè)成熟期;根據(jù)量子位智庫(kù)預(yù)測(cè)，中國(guó)AIGC市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年達(dá)到萬(wàn)億元。

　　▍想象力即生產(chǎn)力，AIGC修筑通往元宇宙之橋。

　　相較于人腦只能基于自身知識(shí)圖譜在少數(shù)方向進(jìn)行信息處理，AI具備從更龐大的知識(shí)體系中進(jìn)行多方向處理的能力，可提供更多的創(chuàng)作思路。AIGC時(shí)代，任何人都將成為內(nèi)容創(chuàng)作者，只需充分發(fā)揮想象力，將需求描述給AI工具，AI即可完成代碼、繪圖、3D建模等專業(yè)門檻較高的創(chuàng)作任務(wù)，創(chuàng)意或超出創(chuàng)作者預(yù)期。AIGC將創(chuàng)造海量數(shù)字內(nèi)容，數(shù)字人產(chǎn)業(yè)將轉(zhuǎn)向AI驅(qū)動(dòng)，數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)力將不再受到專業(yè)創(chuàng)作者產(chǎn)能限制。IDC預(yù)測(cè)2025年AIGC產(chǎn)生的數(shù)據(jù)將占所有數(shù)據(jù)的10%(2021年不超過1%)，2021-2025年CAGR為127%。我們認(rèn)為AIGC完美契合元宇宙產(chǎn)業(yè)，通過數(shù)字人、物理世界數(shù)字重構(gòu)以及軟件智能體三個(gè)方面支持沉浸式和交互式的元宇宙體驗(yàn)，推動(dòng)元宇宙產(chǎn)業(yè)加速落地。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　算力成本優(yōu)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);AI大模型迭代速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);政策監(jiān)管持續(xù)收緊風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)安全輿情導(dǎo)致商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

　　▍投資策略：

　　隨著ChatGPT在全球范圍內(nèi)強(qiáng)勢(shì)“出圈”，AI大模型商業(yè)模式成功跑通，AI在文字、圖片視頻等領(lǐng)域已具備一定的創(chuàng)作能力，我們預(yù)計(jì)AIGC時(shí)代即將到來。近年來，隨著AI大模型以及算力成本不斷優(yōu)化，訓(xùn)練及推理成本持續(xù)下降為AIGC商業(yè)化應(yīng)用提供了先決條件。AIGC已衍生出豐富的能力矩陣，具備了孿生、編輯和創(chuàng)作三大核心能力，尤其在知識(shí)密集型行業(yè)具備媲美專業(yè)級(jí)的創(chuàng)作能力。與人類相比，AI具備更高的生產(chǎn)效率以及更低的生產(chǎn)成本，長(zhǎng)期看AIGC具備在全行業(yè)帶來顛覆式降本增效的應(yīng)用前景，或?qū)?0%以上的勞動(dòng)者產(chǎn)生影響。同時(shí)，AIGC也可在前沿領(lǐng)域催化出新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，AIGC可賦能數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作以及數(shù)字人行業(yè)快速發(fā)展，推動(dòng)元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。考慮到AIGC需強(qiáng)大的硬件支撐以及在各行業(yè)廣闊的應(yīng)用空間，我們梳理三條投資主線：1)算力硬件支撐;2)推動(dòng)行業(yè)生產(chǎn)效率顛覆式提升;3)催生元宇宙發(fā)展新生態(tài)。

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