智能終端制造龍頭藍(lán)思科技近日向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板上市。招股書(shū)顯示，公司2022年至2024年?duì)I收持續(xù)增長(zhǎng)，從466.99億元攀升至698.97億元，但同期毛利率由18.3%降至14.6%，智能手機(jī)與電腦類(lèi)產(chǎn)品毛利率下滑明顯。

　　作為蘋(píng)果供應(yīng)鏈核心企業(yè)，藍(lán)思科技重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式風(fēng)險(xiǎn)凸顯。2024年末公司固定資產(chǎn)達(dá)363.79億元，占總資產(chǎn)44.9%，同期計(jì)提減值損失同比增227%。為降低單一客戶依賴，公司近年拓展智能汽車(chē)、人形機(jī)器人等新業(yè)務(wù)，其中汽車(chē)業(yè)務(wù)2024年?duì)I收59.35億元，但毛利率驟降至8.7%;人形機(jī)器人領(lǐng)域雖已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，營(yíng)收占比仍不足2%。分析指出，新興業(yè)務(wù)尚處培育期，短期內(nèi)難成業(yè)績(jī)支柱。