停牌9個(gè)月，樂(lè)視網(wǎng)今日終于復(fù)牌，迎來(lái)的卻是659萬(wàn)手大單封跌停板。

　　去年4月，樂(lè)視網(wǎng)宣布因籌劃對(duì)樂(lè)視影業(yè)的重大資產(chǎn)重組，開始停牌。近期，樂(lè)視網(wǎng)忽然宣布終止此次重組事項(xiàng)。

　　關(guān)于復(fù)牌后的股價(jià)，在昨天的說(shuō)明會(huì)上，樂(lè)視網(wǎng)提醒投資者“公司提請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是融資融券、股權(quán)質(zhì)押等方式下的投資風(fēng)險(xiǎn)。”

　　一年前，融創(chuàng)中國(guó)宣布出資150.4億元戰(zhàn)略入股樂(lè)視系，融創(chuàng)中國(guó)董事局主席孫宏斌被稱為“白衣騎士”，信誓旦旦要與賈躍亭一起拯救樂(lè)視;今日，賈躍亭系出局，孫宏斌承認(rèn)自己有錯(cuò)判之處，救不了樂(lè)視可能會(huì)有遺憾。

　　“新”樂(lè)視的考驗(yàn)，才剛剛開始。

　　將持續(xù)跌停？

　　說(shuō)明會(huì)上，有投資者提問(wèn)復(fù)牌后若股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，樂(lè)視網(wǎng)將采取哪些措施來(lái)應(yīng)對(duì)。

　　樂(lè)視網(wǎng)只能回復(fù)說(shuō)提請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是融資融券、股權(quán)質(zhì)押等方式下的投資風(fēng)險(xiǎn)。如果股價(jià)持續(xù)下跌，賈躍亭需按協(xié)議向質(zhì)押機(jī)構(gòu)補(bǔ)足保證金。如果未能按時(shí)補(bǔ)足保證金，質(zhì)押機(jī)構(gòu)有權(quán)對(duì)所質(zhì)押的股權(quán)進(jìn)行處置。

　　15.33元，是2017年4月樂(lè)視網(wǎng)停牌時(shí)的價(jià)格。3.92元，是去年11月多家基金對(duì)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的估值。而樂(lè)視網(wǎng)在其巔峰時(shí)期2015年，股價(jià)曾一度達(dá)到89.47元。

　　多位基金專家直接指出，樂(lè)視網(wǎng)停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，復(fù)牌后補(bǔ)跌是必然的。個(gè)股層面完全沒有操作機(jī)會(huì)。如果按照3.92元/股的估值，樂(lè)視網(wǎng)估值僅為160億元，是此前總市值的25%，相當(dāng)于復(fù)牌后13個(gè)跌停。

　　有人選擇在低價(jià)抄底，但一位大型公募基金投資總監(jiān)表示，抄底樂(lè)視網(wǎng)無(wú)異于火中取栗，操作難度極大，如果是杠桿資金抄底，很有可能自己也得跟著平倉(cāng)。

　　更多業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，股票眾多，何必關(guān)注樂(lè)視。肯定有資金在跌停時(shí)抄底，但普通投資者還是應(yīng)該遠(yuǎn)離這個(gè)標(biāo)的。

　　繼續(xù)虧損將面臨退市？

　　“如果沒有新的資金進(jìn)入，公司將面臨經(jīng)營(yíng)困難，這是否意味著樂(lè)視網(wǎng)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)?”一位投資者在說(shuō)明會(huì)上提問(wèn)。

　　樂(lè)視網(wǎng)承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)存在：公司將努力恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，保障公司的持續(xù)發(fā)展。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和公司未來(lái)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，公司存在各種可能性，請(qǐng)投資人注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)最新的公告，樂(lè)視網(wǎng)預(yù)計(jì)公司2017年全年累計(jì)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損。在說(shuō)明會(huì)上，孫宏斌表示融創(chuàng)沒有增持樂(lè)視網(wǎng)的打算。樂(lè)視網(wǎng)也發(fā)公告稱預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)虧損，如果未來(lái)繼續(xù)虧損，樂(lè)視網(wǎng)就有退市可能。

　　雖然新樂(lè)視智家(樂(lè)視電視)擬按照120億元以上估值融資30億元，但樂(lè)視網(wǎng)的籌碼已經(jīng)沒有多少。目前樂(lè)視網(wǎng)持有新樂(lè)視智家40.31%的股份，后者也并入上市公司財(cái)報(bào)，但2017年半年報(bào)顯示，新樂(lè)視智家營(yíng)收為46.53億元，凈利潤(rùn)虧損2.82億元。

　　而且，樂(lè)視電視賣得不好。第三季度報(bào)告顯示，終端業(yè)務(wù)貨品存貨這個(gè)季度上漲了30.21%。由于“公司廣告收入、終端收入、會(huì)員收入均出現(xiàn)較大幅度下滑”，導(dǎo)致第三季度營(yíng)業(yè)收入為5.54億元，較去年同期同比減少91.76%，凈利潤(rùn)為虧損10.1億元，同比降低586.49%。

　　長(zhǎng)江商學(xué)院創(chuàng)辦副院長(zhǎng)薛云奎對(duì)樂(lè)視業(yè)績(jī)下滑提出質(zhì)疑：公司上市前三年的平均銷售毛利率為70.25%，而上市后的平均銷售毛利率僅為18%。“這種巨大的反差，違背一般的商業(yè)邏輯。因此，我們有理由懷疑：公司上市前的財(cái)報(bào)被粉飾的可能性非常大。”他在一篇文章中指出。

　　孫宏斌的“新樂(lè)視”策略宣告失��？

　　在去年10月27日發(fā)布第三季度報(bào)告的當(dāng)天，樂(lè)視網(wǎng)披露了一則高級(jí)管理人員變動(dòng)公告。董事、總經(jīng)理梁軍和高級(jí)管理人員高飛、張旻翚、蔣曉琳、楊永強(qiáng)集體辭職。12月15日，來(lái)自融創(chuàng)的劉淑青出任樂(lè)視網(wǎng)總經(jīng)理一職。融創(chuàng)系全面接手樂(lè)視網(wǎng)。

　　孫宏斌希望樂(lè)視網(wǎng)告別賈躍亭時(shí)代后能重獲新生，他采取了一系列大刀闊斧的改革，專注于樂(lè)視視頻、樂(lè)視電視、樂(lè)視云平臺(tái)、樂(lè)視影業(yè)四項(xiàng)核心業(yè)務(wù)(雖然對(duì)樂(lè)視影業(yè)的收購(gòu)已經(jīng)正式終止)，并希望通過(guò)改名、換logo等方式重建品牌。

　　2017年9月26日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布擬更名公告，稱公司中文名稱擬由樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司變更為新樂(lè)視信息技術(shù)(北京)股份有限公司。隨后，更名潮涌現(xiàn)：樂(lè)視致新更名新樂(lè)視智家、樂(lè)視云更名新樂(lè)視云聯(lián)、樂(lè)視影業(yè)擬更名新樂(lè)視文娛。

　　但在2018年1月19日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)公告表示樂(lè)視影業(yè)納入上市公司失敗。孫宏斌提出的將“樂(lè)視網(wǎng)”更名為“新樂(lè)視”的計(jì)劃也一并被終止。

　　樂(lè)視影業(yè)注入失敗，也堵上了孫宏斌為樂(lè)視規(guī)劃的一條出路。

　　2017年4月17日，樂(lè)視網(wǎng)停牌，宣布要重組注入樂(lè)視影業(yè)資產(chǎn)。但在2018年1月19日，樂(lè)視網(wǎng)宣布樂(lè)視影業(yè)納入上市公司失敗。原因是樂(lè)視影業(yè)大股東樂(lè)視控股因?qū)ν饨杩罴皳?dān)保導(dǎo)致資產(chǎn)被大量質(zhì)押和凍結(jié)，其中包括其所持樂(lè)視影業(yè)21.81%股權(quán)也處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

　　“人有時(shí)候要敢叫日月?lián)Q新天，有時(shí)候也要愿賭服輸”。在23日的說(shuō)明會(huì)上，孫宏斌發(fā)出了這樣的感慨。同時(shí)，也表示他會(huì)盡力經(jīng)營(yíng)樂(lè)視，“但如果仍然沒有辦法，那也只能遺憾了。人生有很多遺憾。”

　　孫宏斌承認(rèn)其判斷錯(cuò)誤之處在于關(guān)聯(lián)公司欠款。除此之外，樂(lè)視網(wǎng)還面臨諸多其他風(fēng)險(xiǎn)：公司實(shí)際控制人可能變更、部分關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)存在回收風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)有債務(wù)到期、業(yè)績(jī)下滑等等。復(fù)牌后，新樂(lè)視又將何去何從?